17万元的司法鉴定“天价”收费合理吗?
  新华网  2017-11-20 05:10:10

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原标题:浪潮电子信息产业股份有限公司配股说明书摘要

(上接B6版)

2014-2016年末,公司预收账款期末余额快速增长,2015年末和2016年末余额同比增速分别达91.36%和28.21%,主要是报告期内公司所处行业快速扩张,公司业务规模持续增长,导致公司预收账款余额随之相应增长。

(4)应交税费

报告期内,公司应交税费构成如下:

单位:万元

注:报告期内公司待抵扣的进项税重分类至其他流动资产。

2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末,公司应交税费金额分别为6,407.03万元、7,461.01万元、8,177.14万元和8,877.82万元,主要由企业所得税构成。报告期各期末,公司应交税费余额呈稳定增长趋势,主要系报告期内营业收入持续增长,利润总额随之持续增加所致。

(5)应付职工薪酬

报告期内,公司应付职工薪酬主要包括短期薪酬和离职后福利两部分,具体构成如下:

2014年末、2015年末、2016年末及2017年3月末,公司应付职工薪酬金额分别为3,627.16万元、5,252.79万元、6920.02万元和7,444.74万元,2015年末和2016年末同比增长率分别为44.82%和31.74%。应付职工薪酬主要为公司为职工提取的工会经费和职工教育经费。

(6)其他应付款

报告期各期末,公司其他应付款构成如下:

2014年末、2015年末、2016年末及2017年3月末,公司其他应付款主要由备件信用保证金、代收款、预提费用和其他类构成,其他应付款余额分别为5,276.18万元、7,541.91万元、8,906.52万元和5,736.14万元,占同期末流动负债合计金额的比例分别为1.46%、1.53%、1.85%和1.15%。

(7)长期借款

报告期各期末,公司长期借款构成如下:

2014年末、2015年末、2016年末及2017年3月末,公司长期借款余额分别为100万元、0万元、30,000万元、30,000万元。总体而言,公司银行借款以短期借款为主,长期借款较少,债务结构存在进一步优化空间。

(8)其他负债

报告期各期末,公司的其他负债明细如下:

2014年末、2015年末、2016年末及2017年3月末,其他负债主要包括应付利息、专项应付款、递延收益三部分,其合计数额分别为441.49万元、4,975.36万元、3,359.78万元和1,935.71万元,在总负债中占比较小。

应付利息主要系公司借款所产生的利息,在总负债中所占比例在0.30%以下。报告期各期末,公司专项应付款金额均在100万元至130万元之间,且金额保持相对稳定,在总负债中所占比例极低。递延收益主要是与资产相关的政府补助。公司2015年末递延收益余额为4,845.59万元,而2014年末仅为276.80万元,主要系2015年公司共有13个项目获得政府补助,而2014年公司获得政府补助的项目数量仅为3个,相对较少所致。

(三)偿债能力分析

1、主要偿债能力指标

公司最近三年及一期主要偿债能力指标如下表:

注:利息保障倍数=息税前利润/利息支出

2014年末、2015年末、2016年末及2017年3月末,公司的流动比率分别为1.34、1.29、1.51和1.50,速动比率分别为0.82、0.83、0.94和0.95,公司报告期内流动比率和速动比率相对稳定,各项偿债指标整体均不断改善和提升,资产流动性状况良好,短期偿债能力较强。报告期内,公司资产负债率整体较高,在2016年1月的非公开发行资金到账后资本结构有所改善,2016年末及2017年3月末公司资产负债率较2015年末均有所降低。

2、与同行业上市公司比较

报告期内,公司与同行业可比上市公司主要偿债能力指标的比较如下:

从同行业可比上市公司的比较来看,公司流动比率与速动比率均低于可比公司平均水平,且资产负债率高于行业平均水平。同行业可比上市公司中,剔除流动比率和速动比率均较高的朗科科技之后,公司流动比率与速动比率与可比公司平均水平则较为接近。

(四)营运能力分析

报告期内,公司主要营运能力指标如下表所示:

注:1、2017年1-3月数据未做年化处理;

2、存货周转率=营业成本/(期初存货+期末存货)*2;

3、应收账款周转率=营业收入/(期初应收账款+期末应收账款)*2;

4、总资产周转率=营业收入/(期初资产总额+期末资产总额)*2。

近三年及一期,公司应收账款周转率分别为8.42、7.36、7.41和2.15。2015年和2016年公司应收账款周转率较2014年略有下降,主要系公司近年重点发展服务器及部件业务,服务器及部件业务收入占营业收入比重从2014年的90.70%上升至2016年的98.90%。由于服务器及部件业务的增量客户主要为大型互联网科技企业及金融、电信、政府等大型客户,该类客户的综合实力雄厚,信誉度较高,坏账风险较小,相应账款的信用期限亦较长。随着服务器及部件业务的销售占比逐渐增加,上述类型客户应收账款余额逐渐增大,使得公司应收账款周转率有所下降。

近三年及一期,公司存货周转率分别为4.23、4.13、4.35和1.26,存货周转率基本保持稳定,主要系公司在提升日常管理水平的同时,不断完善和优化运营管理体系,提高了运作效率。公司依托南方运营中心,充分发挥南方生态圈优势。公司还建立VMI库存管理模式,优化香港采购平台的周转报关效率,有效提升物料快速获取时效。

近三年及一期,公司总资产周转率分别为1.54、1.47、1.50和0.42,整体保持稳定,具有较好的资产周转能力。

报告期内,公司与可比上市公司主要营运能力指标的比较如下:

就应收账款周转率而言,在剔除实达集团之后,公司应收账款周转率与同行业上市公司平均值较为接近,存货周转率则低于行业平均水平,总资产周转率高于行业平均水平。

二、盈利状况分析(一)总体经营业绩

最近三年及一期经营业绩的形成过程如下:

报告期内,公司业务规模不断扩大,2014年、2015年、2016年和2017年1-3月,营业收入金额分别为730,663.63万元、1,012,300.04万元、1,266,774.60万元和387,178.40万元,2015年和2016年营业收入同比分别增长38.55%和25.14%。

报告期内公司业绩整体保持快速上升趋势,2014年、2015年、2016年和2017年1-3月归属于母公司所有者的净利润分别为33,879.81万元、44,920.14万元、28,354.15万元和7,107.23万元,2014年和2015年归属于母公司所有者的净利润同比分别增长134.27%和32.59%,2016年归属于母公司所有者的净利润较2015年下降36.10%,主要系委内瑞拉国内外汇额度极其紧张,通货膨胀严重影响,公司对VIT公司的应收账款全额计提坏账准备27,400.75万元。

(二)主要盈利能力指标

报告期内,公司盈利能力指标如下表所示:

注:2017年1-3月数据未作年化处理。

报告期内,公司基本每股收益分别为0.36元/股、0.47元/股、0.29元/股和0.07元/股,若剔除2016年由于VIT公司应收账款计提坏账准备因素,基本每股收益总体保持快速增长。公司扣除非经常性损益后的基本每股收益分别为0.13元/股、0.23元/股、0.06元/股和0.02元/股。

报告期内,公司加权平均净资产收益率呈下降趋势,2015年公司加权平均净资产收益率较2014年保持平稳,2016年公司由于对VIT公司应收账款计提全部坏账准备,因而导致加权平均净资产收益率呈现较大的下降。

(三)营业收入分析

1、营业收入构成

按业务类型分类,公司最近三年及一期营业收入结构如下表所示:

报告期内,公司的营业收入分别为730,663.63万元、1,012,300.04万元、1,266,774.60万元和387,178.40万元,公司主营业务收入占营业收入比重不断提高,且均在98%以上,主营业务突出,经营状况良好。报告期内,公司主营产品服务器销量大幅增加,业务规模不断扩大,2015年和2016年营业收入同比分别增长38.55%和25.14%。报告期内,公司的其他业务收入主要为技术开发服务、产品维修服务及房屋租赁等,其他业务收入占公司营业收入的比重在2%以下,且呈下降趋势,对公司生产经营状况不构成重大影响。

2、主营业务收入(1)公司主营业务按行业构成收入分析

报告期内,公司主营业务组成情况如下:

最近三年及一期,公司的主营业务收入均来自电子行业,即服务器及部件产品、IT终端及散件产品销售。

(2)公司主营业务按产品分类收入分析

报告期内,公司主营业务按产品种类分类如下:

公司主营业务突出,主营业务收入主要来源于服务器及部件的销售,报告期内,服务器及部件收入占主营业务收入的比重在90%以上。

报告期内公司IT终端及散件产品包括台式电脑、笔记本电脑、平板电脑、一体机成套散件和整机以及相关零部件。公司通过采购相关标准化零部件后进行组装和测试,主要以成套散件和整机形式销往委内瑞拉。近年来受国际原油价格大幅下跌的影响,委内瑞拉国内外汇额度极其紧张,通货膨胀严重。受此影响,VIT公司无法进行正常换汇从而形成拖欠公司货款的现状。为控制业务风险,公司于2016年暂停了该等出口业务;2017年,公司与VIT公司通过各自相关政府部门积极申请中委政府基金额度,并通过使用该基金以支付后续新增业务的货款,在该基金授予额度内,公司在杜绝新增坏账风险同时开始恢复与VIT公司业务。

(3)公司主营业务按地区分类收入分析

公司主营业务收入按地区划分情况如下:

报告期内,公司不断加强产品规划和创新,完善产品布局,公司国内业务规模快速扩大,其占主营业务收入比重分别为89.24%、92.70%、94.63%和79.63%。与此同时,公司优化海外服务体系建设,不断加强海外市场推广,海外出口业务亦稳步推进。报告期内,公司的海外业务主要包括IT终端及散件向委内瑞拉的出口,以及服务器及部件产品向美国等全球主要市场的外销。随着公司对IT终端及散件业务的缩减,未来海外业务重心将主要为服务器及部件产品的出口。

(四)营业成本分析

1、营业成本构成

公司营业成本由主营业务成本及其他业务成本组成,其具体情况如下:

报告期内,公司的营业成本分别为627,004.79万元、855,593.30万元、1,092,963.19万元和343,903.12万元,营业成本构成情况与营业收入构成情况一致,主要由主营业务成本构成。

2、主营业务成本按产品分类分析

报告期内,公司按产品分类主营业务成本如下:

报告期内,公司的主营业务成本主要来自于服务器及部件业务,公司服务器及部件产品成本占2014 年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月主营业务成本总额的比例分别为92.61%、96.85%、100.00%和99.35%。公司主营业务成本与公司主营业务收入的构成相一致,主要由服务器及部件业务形成。

(五)营业毛利及毛利率分析

1、营业毛利分析

报告期内,公司营业毛利具体情况如下:

报告期内,公司营业毛利分别为103,658.84万元、156,706.73万元、173,811.41万元和43,275.28万元,其中主营业务毛利贡献在95%以上。

2、主营业务毛利分产品分类分析

报告期内,公司主营业务毛利情况如下:

最近三年及一期,公司主营业务毛利分别为100,393.10万元、152,496.49万元、167,907.95万元和42,429.58万元。按产品分类,公司主营业务毛利主要来自于服务器及部件,报告期内,服务器及部件毛利占当期主营业务毛利总额的比例分别为88.48%、93.60%、100.00%和98.98%。

报告期内,公司主营业务毛利总体跟主营业务收入的变化情况一致。2015、和2016年公司主营业务收入同比分别增长38.94%、24.81%,而同期主营业务毛利亦分别增长51.90%、10.11%,二者整体变动趋势基本一致。

3、毛利率分析(1)按产品分类的毛利率分析

2014年至2016年,公司的综合毛利率与主营业务毛利率总体略有下降,主要系公司主营产品服务器及部件的平均销售价格有所下降所致。公司新增的互联网客户采购量大,对产品价格要求较高,一定程度上影响了公司的产品毛利率。

(2)同行业上市公司毛利率对比分析

报告期内,公司毛利率与同行业上市公司对比如下:

数据来源:wind资讯 总体来看,公司综合毛利率低于同行业上市公司平均值。同行业上市公司中,与公司业务较为接近的中国长城、方正科技等公司的毛利率略低于公司,中科曙光高于公司,但总体也呈下降趋势。报告期内公司超过99%的业务集中于电子行业,该等行业充分竞争,市场的平均毛利率水平相对较低。同行业其他上市公司除电子行业业务外,部分还从事其他毛利率较高的业务,如房地产、无人机等业务,从而毛利率相对较高。

对于服务器及部件业务,公司目前的主要战略为市场优先,积极布局各细分市场,通过产品性价比抢占市场。在市场份额和市场规模得到大幅增长后,公司一方面可以凭借采购规模优势进一步降低采购成本,同时还可以在后续合作中积极销售毛利率较高的高端产品。

(六)期间费用分析

注:比例指上述三项费用分别占当期营业收入的比例及合计数。

报告期内,公司期间费用随着公司业务持续拓展而逐年增长,同时公司积极提升日常管理水平,优化管理体系,费用规模控制较好,因此期间费用占营业收入的比重也较为稳定。2014年、2015年、2016年和2017年1-3月,公司期间费用合计分别为82,922.96万元、121,066.06万元、126,309.87万元和36,613.49万元,占当期营业收入的比重分别为11.35%、11.96%、9.97%和9.46%,合计占比呈现下降的趋势。

1、销售费用

公司销售费用主要为直接费用、人力资源费用等。报告期内,公司销售费用随销售规模扩大而增加,但整体规模控制较好,占营业收入的比重也较为稳定。2014年、2015年、2016年和2017年1-3月,公司销售费用金额分别为40,048.94万元、52,256.74万元、57,978.65万元和14,300.21万元万元,销售费用占营业收入的比例分别为5.48%、5.16%、4.58%和3.69%。2015年、2016年公司销售费用金额同比增长30.48%、10.95%,主要系公司加大市场开拓力度、服务器销售快速增长所致,与公司销售收入快速增长趋势相一致。

2、管理费用

报告期内,公司管理费用主要由直接费用、人力资源费用、资产持有费用等构成。2014年、2015年、2016年和2017年1-3月,公司管理费用金额分别为36,010.93万元、57,547.30万元、56,917.28万元和19,462.60万元,管理费用占营业收入的比例分别为4.93%、5.68%、4.49%和5.03%。2015年管理费用较2014 年增加59.81%,增幅较大,主要系公司2015年当期研发投入加大以及实施股权激励分摊的股份支付费用增加较多所致。

3、财务费用

公司的财务费用主要由利息支出、汇兑净收益等构成。2014年、2015年、2016年和2017年1-3月公司财务费用分别为6,863.08万元、11,262.02万元、11,413.94万元及2,850.68万元,占营业收入比重分别为0.94%、1.11%、0.90%和0.74%。2015年公司财务费用较2014年增加64.10%,增幅较大,主要系2015年公司业务规模扩大,补充流动资金使得新增的银行借款增加较多所致。

总体来看,公司期间费用在规模上基本上与公司资产和业务规模增长保持一致,所占营业收入的比重保持在稳定合理的水平。

(七)利润表其他项目分析

1、资产减值损失

报告期内,公司资产减值损失主要由坏账损失、存货跌价损失以及固定资产减值损失等组成。2014年、2015年、2016年和2017年1-3月,公司资产减值损失分别为8,102.64万元、11,731.48万元、40,269.22万元和4,028.82万元。2014年以来公司资产减值损失计提金额有所增加,一方面由于公司业务发展较快,应收款项规模相应增加,计提坏账准备增加,同时由于原材料市场价格波动导致存货(主要为原材料和库存商品)增加,从而增加计提了存货跌价准备;2016年公司资产减值损失较2015年增加28,537.74万元,主要系公司将2016年末对VIT的应收账款余额28,897.29万元全额计提坏账准备所致,除以前年度已按账龄分析法计提坏账准备1,496.54万元外,本次单项全额计提坏账准备需在2016年度计提坏账准备27,400.75万元。

2、营业外收入

2014年、2015年、2016年和2017年1-3月,公司营业外收入分别为2,852.41万元、8,366.65万元、8,183.76万元和2,929.38万元,占公司营业收入比重为0.39%、0.83%、0.65%和0.76%,占比较低。公司营业外收入主要由政府拨款和软件销售退税构成。

3、营业外支出

2014年、2015年、2016年和2017年1-3月,公司营业外支出分别为119.64万元、4.93万元、82.24万元和0.11万元,主要为公司固定资产处置损失。

(八)非经常性损益分析

报告期内,公司非经常性损益净额占同期净利润的比例如下表所示:

报告期内,非经常性损益主要来源于非流动资产处置损益,主要系公司处置持有东港股份的股票产生。报告期内,公司非经常性损益净额占净利润的比重较高,分别为63.50%、51.82%、79.56%及77.93%。

三、现金流量分析

报告期内,公司总体现金流量情况如下:

单位:万元(一)经营活动现金流量

报告期内,公司经营活动产生的现金流量情况如下:

报告期内,公司销售回款较为及时,销售商品、提供劳务收到的现金随着经营规模的扩大持续增长。报告期内,公司销售商品、提供劳务收到的现金占同期营业收入的比例如下:

2014年、2015年、2016年及2017年1-3月,公司经营活动产生的现金流量净额分别为-44,190.11万元、-14,370.51万元、7,198.55万元及-21,686.94万元。报告期内,公司经营性现金流量净额为负主要系公司主营业务快速发展,销售额快速增加,应收账款及存货均随着公司的主营业务快速发展不断增加,由此占用的公司现金不断增加所致。

(二)投资活动产生的现金流量

报告期内,公司投资活动产生的现金流量情况如下:

2014年-2016年,公司投资活动产生的现金流净额为负数,主要是公司处于快速发展状态,且产品更新较快,公司主要产品的研发支出及产业化投资持续增加所致。2014年公司实施非公开发行,募集资金用于关键应用主机产业化项目和大数据一体机产业化项目,2016年公司实施非公开发行,募集资金用于云服务器研发与产业化、高端存储系统研发与产业化及自主可控、安全可信计算平台研发与产业化等项目。上述募投项目的实施导致公司投资支付的现金大幅增加。

(三)筹资活动产生的现金流量

报告期内,公司筹资活动产生的现金流量情况如下:

2014年、2015年、2016年及2017年1-3月,公司筹资活动产生的现金流入分别为527,098.36万元、689,319.53万元、549,324.19万元及120,000.00万元,主要系取得借款收到的现金以及通过非公开发行股票募集的现金。

2014年、2015年、2016年及2017年1-3月,公司筹资活动产生的现金流出合计分别为412,633.04万元、626,331.65万元、507,740.79万元及87,909.74万元,主要为偿还债务本息及股利分配的现金流出。目前公司资产负债率较高,偿还债务的金额较大,并且随着公司利润增长,公司股利分配的金额也较大,因此2014年至2016年公司筹资活动现金流出较大。

2014年、2015年、2016年及2017年1-3月,公司筹资活动产生的现金流量净额分别为114,465.32万元、62,987.88万元、41,583.40万元及32,090.26万元,呈现不断下降的趋势。

第五节 本次募集资金运用

一、本次募集资金数额和用途

根据公司于2016年10月17日召开的第六届董事会第三十三次会议、2016年12月16日召开的2016年第二次临时股东大会的决议,公司按照每10股配售3股的比例向全体股东配售,配售股份数量为299,784,814股,募集资金总额不超过人民币310,000.00万元,扣除发行费用后,募集资金净额将投资于以下项目:

注:模块化数据中心研发与产业化项目、全闪存阵列研发与产业化项目拟使用的募集资金仅限于其资本性支出部分。

若本次配股发行扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集资金拟投入总额,公司将根据实际募集资金净额,按照项目的轻重缓急等情况,调整并最终决定募集资金投入的优先顺序及各项目的具体投资额等使用安排,募集资金不足部分由公司以自筹资金解决。在本次配股发行募集资金到位之前,公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入,并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。

二、补充流动资金(一)项目概况

公司所处的计算机、通信和其他电子设备制造行业营运资金需求量较大,随着公司近年来综合实力不断提高,业务规模持续高速增长,对营运流动资金的需求不断提高。公司拟将本次配股募集资金中的17.80亿元用于补充流动资金,以降低公司流动负债水平,优化财务结构,增强公司抗风险能力;同时增强公司资金实力以满足业务发展需求,从而进一步加强公司的行业竞争力。

(二)补充流动资金的必要性

1、受业务模式和客户结构影响,公司主营业务的快速发展亟需补充营运资金支持

近年来,伴随着云计算、大数据、移动互联网、物联网等新应用与生态系统的迅速发展,作为数据承载主体的服务器软硬件产品其市场需求持续快速增长。中国作为全球第二大经济体,已成为全球服务器销售增长最快的市场,远高于全球其他国家和地区。目前云计算、大数据等新兴企业关键应用的核心装备是服务器,对服务器生产企业特别是我国服务器生产企业而言将是前所未有的行业发展机遇。从行业市场看,互联网、金融、电信、政府等为需求较大的行业市场,也是整体市场增长的主要动因。2014年至2016年,公司主营业务快速增长,进而带动公司营业收入实现大幅增长。2014至2016年度,公司营业收入的平均增长率达到45.56%,结合公司发展战略及经营现状考虑,预计公司营业收入仍将保持相对较快的增长态势。

公司固定资产和在建工程占总资产比重较低,资本性支出占比不高,具有“轻资产”行业特征。2014年、2015年、2016年和2017年1-3月,公司固定资产和在建工程金额合计为15,740.12万元、35,605.35万元、39,585.93万元和41,849.95万元,占资产总额比重分别为2.65%、4.55%、4.36%和4.49%,未超过5%。而同期公司应收账款和存货金额则较高,合计占比在50%左右,具体如下:

公司存货主要系服务器业务形成,该等业务均采用“以销定产”的生产模式,且客户均有严格的交货时间要求,故根据生产计划备用的原材料数量和价值均较高,从而使得公司需要使用大量的流动资金提前进行采购备货。2014-2016年公司平均存货周转率约为4.24,对应采购和生产环节周期约为3个月。

此外,报告期内公司下游客户逐渐向国有企业、政府机关以及大型民营互联网企业等知名客户集中,该等客户信誉度较高,坏账风险较小,但同时客户要求的账款期限一般会相应较长。报告期内公司业务高速发展,营业收入规模迅速增加,该类高信誉度的大型客户数量和比重不断增加,从而使得公司应收账款相应增加的同时,应收账款周转率有所下降,对公司自身营运资金提出了更高的要求。公司的主要客户均为公司国内信誉较高的知名企业,如百度、腾讯、天猫及中国移动等互联网和通讯行业公司,其主要通过招投标方式进行采购,结算周期也是其招标考虑的重要因素。受客户结构影响,2014-2016年公司应收账款金额增长较快,平均应收账款周转率约为7.73,即对应的销售回款周期约为1个半月。

受上述因素综合影响,公司采购、生产和销售周期对营运资金的占用长达4个半月,使得公司业务发展对营运资金需求量极大。随着公司营业收入的进一步快速发展,其相应存货及应收账款同步增加,从而营运资金新增需求亦同步大幅增加,亟需通过股权融资补充营运资金支持。

2、报告期内公司主营业务持续且快速增长,补充流动资金有助于公司业务的进一步发展

公司定位于云计算Iaas层,是国内领先的云计算核心装备和数据中心解决方案供应商。近年来,公司积极开拓市场和保持技术创新,公司主营业务发展情况良好,营业收入呈现持续高速增长的趋势。

(1)公司2017年至2019年营业收入测算

2014年至2016年,公司主营业务快速增长,进而带动公司营业收入实现大幅增长。2014至2016年度,公司营业收入的平均增长率达到45.56%,具体情况如下表:

结合公司发展战略及经营现状考虑,预计公司未来三年的营业收入仍将保持高速增长的态势;同时公司经过数年的快速增长,营业收入基数较大,未来年度的营业收入增长率可能放缓。综合考虑上述因素,假设公司未来三年的营业收入增长率为30%。

(2)公司2014年至2016年主要经营性流动资产和经营性流动负债占营业收入比重情况

公司2014年至2016年主要经营性流动资产(应收账款、预付账款、应收票据及存货)、经营性流动负债(应付账款、预收账款及应付票据)科目占营业收入比重情况如下表:

单位:万元,%

注:营运资金=经营性流动资产合计—经营性流动负债合计,下同。

(3)公司未来三年流动资金需求的测算

假设公司2017年至2019年经营性流动资产和经营性流动负债占营业收入的比例为2014年至2016年的算术平均值,公司流动资金需求测算如下表所示:

单位:万元,%

注:1、各经营性流动资产及经营性流动负债科目的预测值等于该科目占销售收入百分比乘以销售收入预测值,2017年销售收入预测值以2016年为基数乘以(1+30%)确定,以此类推;

2、上述预计营业收入不代表公司的盈利预测或业绩承诺,投资者不应依据上述预计营业收入进行投资决策,投资者依据上述预计营业收入进行投资决策而造成损失的,公司不承担赔偿责任。

综合上述分析,公司2017年至2019年所形成的营运资金需求为398,851.56万元。随着公司主营业务的持续发展,公司迫切需要通过股权融资方式补充营运资金,以满足公司业务扩展的资金需求。

3、报告期内公司经营性现金流量净额持续为负,营运资金周转压力较大

报告期内,公司销售商品、提供劳务收到的现金保持快速增长。受公司业务规模持续、快速发展,以及客户结构、经营模式等综合影响,公司经营活动支出的现金较大,经营性现金流量净额持续为负值,具体如下:

除2016年外,报告期内公司经营性现金流持续为负,业务快速发展带来的营运资金需求压力较大,公司主要通过银行贷款、股权融资等筹资活动来解决资金缺口。

综上所述,公司主营业务高速发展,营业收入迅速增加,加大了公司对流动资金的需求。受下游客户结构影响,公司应收账款金额增幅较大,同时公司“以销定产”业务模式下订单持续增加使得存货备货规模扩大,进一步加大流动资金需求。上述因素也导致公司报告期内经营活动现金流量为负数。公司所处行业特点和经营模式要求公司拥有充足的流动资金,以保障公司正常的生产和经营,并满足公司业务持续快速发展的资金需求。

三、偿还银行贷款(一)项目概况偿还安排

随着公司产业快速扩张及业务高速增长,公司资产负债率保持在同行业较高水平。为降低公司流动负债水平,优化财务结构,降低财务成本,增强公司抗风险能力,公司拟将本次配股募集资金中的10.00亿元用于偿还银行贷款。

(二)偿还安排

公司拟将本次募集资金中10.00亿元用于偿还银行贷款。截止2017年3月末,公司短期借款及长期借款余额合计为30.40亿元,其中21.40亿元借款已取得相关借款银行的提前还款同意函。公司将根据本次募集资金实际到位时间和贷款的到期时间,综合考虑自身的资金状况,偿还尚未到期的银行贷款。

(三)偿还银行贷款的必要性

1、公司负债水平较高,资本结构亟待改善

目前,在市场需求和政策支持的双重导向下,服务器行业步入了全新的发展阶段,公司现有核心业务面临良好发展机遇。随着市场需求的不断扩大和公司市场竞争力的不断增强,公司现有核心产品销售收入预计仍将保持持续增长态势,对公司生产能力、存货管理、市场拓展等提出了更高要求,公司需准备充足资金以满足现有核心业务增长所带来的资金需求。近年来公司通过并购、自建、合资等多种方式加快产业布局,投入资金较多,公司依靠现有主营业务的内生式增长积累已无法满足公司快速发展需求。

此外,公司目前处于产业快速扩张期,资产负债率较高,短期偿债压力较大。报告期内公司日常营运资金主要通过银行贷款来解决,且主要为短期银行贷款。截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末,公司负债总额分别为361,315.07万元、497,749.69万元、512,910.01万元和530,598.40万元,其中流动负债合计金额占负债总额比例分别为99.86%、99.00%、93.70%和94.04%;短期借款余额分别为212,905.63万元、295,121.62万元、237,637.46万元和274,000.00万元,占流动负债合计金额的比例分别为59.01%、59.89%、49.45%和54.91%;资产负债率(合并口径)分别为60.74%、63.66%、56.49%和56.92%。总体而言,公司资产负债率较高,且主要为流动负债所形成。

截至2014年末、2015年末、2016年末及2017年3月末,公司的资产负债率显著高于同行业主要可比上市公司,对比情况如下表所示:

单位:%

数据来源:wind资讯 由上表对比可见,公司报告期内的资产负债率水平大幅高于行业平均水平。公司较高的资产负债率水平在一定程度上削弱了公司的抗风险能力,制约了公司的融资能力和未来发展潜力。为进一步降低公司资产负债率,增强抗风险能力,同时满足未来产业拓展及经营规模快速增长的需要,公司拟安排本次配股募集资金中的10.00亿元用于偿还银行贷款。

2、公司负债形成的利息费用金额较高,对经营业绩产生较大负面影响

近年来公司充分利用财务杠杆,为扩大生产规模、开拓新产品业务及提高研发实力提供了有力的资金支持,同时也导致公司负债规模持续扩大,大幅增加了公司的财务成本。最近三年及一期,公司的利息支出及占营业利润比重情况如下表:

从上表可见,2014年、2015年、2016年及2017年1-3月,公司利息支出占营业利润的比重分别达到15.92%、19.96%、31.19%和37.22%。如果继续保持较高的银行贷款规模,公司将承担较重的利息支出,对公司盈利水平的提升产生一定负面影响,因此公司亟需降低银行贷款规模,以减少利息支出并提高盈利水平。以2015年10月24日生效的一年期人民币贷款基准利率4.35%作为参考利率水平测算,若将本次配股募集资金中10.00亿元用于偿还银行贷款,则公司每年可减少利息支出4,350万元。

综上,报告期内公司主营业务的高速发展,使得公司资产负债率水平持续处于较高水平,并形成了较大的利息费用支出,在削弱公司抗风险能力的同时,亦带来了较重的利息支出压力,抑制了公司盈利水平的提升。公司拟将部分配股募集资金偿还银行贷款,以优化资本结构,并有效降低公司财务成本。

四、模块化数据中心研发与产业化项目(一)项目概况

本项目预计总投资50,658.45万元,其中拟投入本次配股募集资金21,000万元,由公司直接实施,项目建设地点位于山东省济南市高新开发区。项目建设内容主要包括利用现有生产车间及数据中心实验室,改造模块化数据中心生产装配线,改造结构系统、制冷系统、配电系统、监控系统、综合布线等测试室;购置生产及测试系统平台7套;购置并配套相关公用辅助设施。

本项目建成投产后,预计将形成年产320套微模块的生产能力。本项目的实施将有利于提高公司在数据中心产业领域的市场竞争力,有助于公司实现在大数据背景下的主营业务转型升级,促进公司业务体系和产品结构的不断完善,提高公司的核心竞争力。

(二)项目建设的必要性分析

1、丰富公司产品线,培育新的利润增长点

目前,在市场需求和政策支持的双重导向下,服务器行业步入了全新的发展阶段。公司拟通过本次募投项目的实施抓住行业发展的良好机遇,加快公司在模块化数据中心领域的布局,进一步扩大客户群体范围和市场发展空间,从而培育新的利润增长点。

2、提高公司研发能力,打造核心竞争力

近年来,公司紧抓云计算带来的信息化变革机会,充分利用并发展在云数据中心核心装备和整体解决方案领域的领先优势,通过持续的科研创新实现公司的全面可持续发展。依托公司多年来在服务器领域研发和创新积累形成的技术基础,本次募集资金新建项目投产后,将快速提升公司在模块化数据中心细分市场的产品技术水平和生产能力,增强公司在大数据和云计算领域的综合技术研发能力,进一步缩小与国外先进企业的技术差距,打造公司的核心竞争力。

(三)项目建设的可行性分析

1、本项目符合国家产业政策和行业发展方向

国家发展和改革委员会制定并颁布的《产业结构调整指导目录(2013年修订本)》由鼓励、限制和淘汰三类目录组成。本项目建设的内容符合第一类“鼓励类”的第二十八项“信息产业”中的第18条“18、大中型电子计算机、百万亿次高性能计算机、便携式微型计算机、每秒一万亿次及以上高档服务器、大型模拟仿真系统、大型工业控制机及控制器制造”。

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》提出:“牢牢把握信息技术变革趋势,实施网络强国战略,加快建设数字中国,推动信息技术与经济社会发展深度融合,加快推动信息经济发展壮大。”

《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020)》指出:“信息产业及现代服务业优先发展高效能可信计算机,重点开发具有先进概念的计算方法和理论,发展以新概念为基础的、具有每秒千万亿次以上浮点运算能力和高效可信的超级计算机系统、新一代服务器系统,开发新体系结构、海量存储、系统容错等关键技术。”

上述相关政策法规从不同角度强调了发展信息产业及大数据产业化的重要性,并规划了我国信息数据产业的发展方向:把大数据作为基础性战略资源,全面实施促进大数据发展行动,加快推动数据资源共享开放和开发应用,助力产业转型升级和社会治理创新;深化大数据在各行业的创新应用,探索与传统产业协同发展新业态新模式,加快完善大数据产业链;加快海量数据采集、存储、清洗、分析发掘、可视化、安全与隐私保护等领域关键技术攻关;推进大数据软硬件产品发展;完善大数据产业公共服务支撑体系和生态体系,加强标准体系和质量技术基础建设。

本项目作为模块数据中心研发及产业化项目,旨在开发新的高效数据中心产品,并将其产业化,符合国家相关产业政策和行业发展方向,具有积极的社会效益。

2、本项目符合市场日益增长的需要,具有广阔的市场前景

近几年,我国大数据产业发展迅速,到2020年大数据产业链相关产值规模将达数万亿元,在战略性新兴产业中所占的份额有望达到20%以上。随着互联网、云计算和大数据产业的加速发展,我国数据中心产业也进入了大规模的规划建设阶段。2011年到2013年上半年全国共规划建设数据中心255个,已投入使用173个,总用地约713.2万平方米,总机房面积约400万平方米。

2014年中国模块化数据中心市场销售额总额达33.32亿元人民币,包含咨询设计、产品、集成等不同业务领域。其中金融、电信、政府、制造等四大行业市场份额共计67.4%。按照数据中心规模划分,小型数据中心(小于200平方米)的比例约占22.8%;中型数据中心(200-500平方米)的比例约占36.2%;大型数据中心(2,000-10,000平方米)的比例约占41%。相关产业市场规模的不断扩大以及市场需求的增加,为本项目的实施提供了广阔的市场前景,项目达产后的产能能够得到合理消化。本项目的实施,将使得自主模块化数据中心在这个市场中占据主导地位,产生巨大的经济效益。

3、公司具备成功实施项目的能力

公司在数据产业领域深耕多年,在技术、产品、人才、市场服务等方面积累较强优势,具备成功实施项目的能力。

技术优势:公司是云计算核心装备研发、生产和销售的高新技术企业,拥有技术先进、门类齐全的科研和生产基础设施,以及高素质的员工队伍,在国内服务器中高端市场处于领先地位。公司以云计算Iaas层核心业务研发为主线,不断推动技术创新、能力提升和产品升级,目前已成为国内首家完成Iaas层云计算领域自主技术布局的厂商。近年来,公司凭借云计算平台产品的技术优势,持续提升整体市场运营和云计算数据中心解决方案能力,努力成为中国最具实力的自主品牌云计算数据中心核心装备、方案和服务供应商。2015年1月9日,浪潮“高端容错计算机系统关键技术与应用”项目获得了中华人民共和国国务院颁发的国家科学技术进步奖一等奖,成为民口信息领域六大方向中唯一获得一等奖的成果。

产品优势:浪潮服务器是国产服务器的领导品牌。公司在2015年进一步完善产品线,成为目前一体化厂商中布局最完整的企业之一。公司建立产品规划流程及评审机制,明确了从产品立项到量产各阶段的分工、流程、模块及决策体系,贯通了产品规划业务流程,提升了项目立项及开发效率。服务器方面,公司以市场需求为导向,不断推动产品更新、升级,构建持续竞争力。公司规划和开发存储服务器NF5460M4、四子星SA5248M4、基于ARM架构的SmartRack节点,以满足通信行业以及阿里、百度等互联网行业的需求。公司对2路、4路服务器等有序切换和改版升级,改善可采购性,提高规格竞争力。存储方面,公司持续完善产品线,增加竞争优势,推出了高端存储AS18000系列、中端存储AS5600系列等新产品,满足不同级别客户的不同应用需求。公司发布中端存储产品AS5600、高端存储产品AS18000,已成功突破政府、公安、金融、医疗、财政、教育、企业等10余个市场。此外,公司持续优化主机生态系统,助力主机业务发展。2015年11月,公司发布K-DB数据库,K-DB专为K1研制和优化,进一步壮大了浪潮主机生态圈。2015年,公司的K1产品成功入围银行业等多个总部型行业客户,在海关总署等多个重点部门实现突破,除台湾地区外,实现了全国所有省份以及12个关键行业的全覆盖。公司已经形成涵盖中高端系列的完善的产品体系,以满足不同的市场需求,形成了强大的市场竞争力。

人才优势:公司根据业务发展需要和规划,通过引进行业专家、招收大专院校毕业生等渠道吸引人才,通过内部培训、外部委托培训等多种方式培养人才,公司技术、生产、营销、财务、管理等领域的专业人才得到不断充实、整体素质不断提升。目前已形成了一支专业配置完备、年龄结构合理、工作经验丰富、创新意识较强的优秀团队。

市场服务优势:公司根据市场和产品的特征,在现代营销理念的指导下,建立了高效的营销网络体系;公司整合了销售和服务资源,建立了全国性销售平台和产品服务平台,为各大业务线提供专业的销售网络、行政管理支持和售后服务支持,使公司具备较强的市场快速反应能力、服务支持能力、市场渗透与新市场开拓能力。目前公司已形成较为完善的销售与服务网络,为客户提供及时周到的售前、售中和售后服务。2015年,公司不断扩展服务布局,提升服务响应时效。公司在郑州建成服务中心后,服务资源实现多中心调度,实现了对保有量千台以上全部城市的服务覆盖。为优化服务运营,浪潮服务指挥中心正式投入使用,服务指挥中心由主监控区、远程可视化会诊区、服务台接入区3大功能区域组成,实现服务资源调派、服务指标多维度监控功能,提升了服务全过程的精细化管理。强化交付为先理念,全面保障供货。公司进一步优化产品运营体系、攻坚重点省区和行业市场,坚定不移地推进“合作是两翼”的渠道策略,进一步明确了与渠道共发展的思路。

运营管理优势:2015年,公司在提升日常管理水平的同时,不断完善和优化运营管理体系,提高了运作效率。依托南方运营中心,充分发挥南方生态圈优势,公司建立VMI库存管理模式,优化香港采购平台周转报关效率,提升物料快速获取时效。

(四)项目建设内容

本项目建设内容主要包括利用现有生产车间及数据中心实验室,改造模块化数据中心生产装配线,改造结构系统、制冷系统、配电系统、监控系统、综合布线等测试室;购置生产及测试系统平台7套;购置并配套相关公用辅助设施。本项目建成后形成年产320 套微模块的生产能力。

(五)项目实施方式、建设地点和建设期限

本项目由公司直接负责实施,项目建设地点位于山东省济南市高新开发区。本项目计算期确定为15年,其中建设期为2年,投产期为1年,投产期70%产能,生产期为12年。

(六)项目实施进度安排

本项目计划于2016年10月开工建设,建设期24个月,期间完成项目的调研、咨询、设备采购、工艺改造、产品研发、人员培训等工程,预计于2018年10月底投产。

(七)项目备案和环评

本项目已取得济南市发展与改革委员会备案(济发改审批备[2016]145号),以及济南市环境保护局出具的环评批复(济环登记表[2016]G10号)。

(八)项目投资概算

本项目总投资50,658.45万元,具体投资支出情况如下:

本项目拟使用募集资金21,000万元,募集资金仅用于项目的资本性支出部分。

(九)项目的经济效益评价

本项目建成投产后,预计将形成年产320套微模块的生产能力,有利于公司扩大市场份额,提升市场竞争力和行业领先地位。

本项目盈利能力良好,完全达产后,预计各项主要效益指标如下表所示:

从上述财务盈利能力分析看,本项目内部收益率、投资回收期、投资利润率、财务净现值等财务评价指标均优于行业基准值;从敏感性分析看,项目具有较强的抗风险能力。以上财务评价结果表明,本项目盈利能力强,具有良好的经济效益。

综上所述,模块化数据中心研发与产业化项目符合公司发展的需要,具有较强的盈利能力和较好的发展前景,项目建成投产后,将会为公司带来良好的投资收益,为股东带来丰厚的回报。同时,本项目符合国家有关产业政策,具有显著的社会效益,对于促进我国信息产业的发展,加快高新技术的推广应用,具有积极的意义。

五、全闪存阵列研发与产业化项目(一)项目概况

本项目为浪潮信息全闪存阵列研发与产业化项目,项目预计总投资30,105万元,其中拟投入本次配股募集资金11,000万元。项目在利用公司现有生产车间及数据中心实验室的基础上,建设全闪存阵列生产装配线,购置生产及测试系统平台6套,购置并配套相关公用辅助设施,形成年产300套全闪存阵列的生产能力。

本项目由公司直接负责实施,项目建设地点为山东省济南市高新开发区,利用公司现有生产车间作为实施场地,本项目不涉及新征土地。

(二)项目建设必要性

1、本项目符合国家和相关行业发展规划的要求,符合国家产业政策

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》提出“加快建设数字中国”,“把大数据作为基础性战略资源”,并且“深化大数据在各行业的创新应用,探索与传统产业协同发展新业态新模式”。而《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020)》则要求“开发新体系结构、海量存储、系统容错等关键技术”。大数据技术在国家“十三五”规划中具有重要地位,而数据储存技术与大数据技术密切相关。现阶段制约数据储存的根本原因是储存系统性能不足,而以固态硬盘(SSD)为代表的高性能储存介质的兴起和发展将有助于突破储存系统性能的不足。本项目拟研发和形成量产的全闪存阵列最主要的产品之一即固态硬盘(SSD)。发展全闪存阵列产品,是公司对国家在信息科技产业领域规划发展的积极响应。

国家发展和改革委员会制定并颁布的《产业结构调整指导目录(2013年修订本)》由鼓励、限制和淘汰三类目录组成,本项目建设内容属于鼓励类目录中内容。同时《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南(2011年度)》将“大容量高速率的移动存储器,固态硬盘(SSD)以及PB级海量存储管理集群文件系统”作为优先发展领域。本项目研发和产业化内容与之高度契合。

2、本项目具有广阔的市场前景

固态硬盘(SSD)在全球储存市场上处于接受度和销量的高速发展阶段,来自ESG的报告称,未来两年接近70%的用户会考虑采用固态存储,而据IDC统计,混合闪存及全闪存产品占据整体存储市场的一半份额。研究机构预计,固态硬盘(SSD)在2017年市场容量将达到1,300万片,并以36%年复合增长率增长。2014年闪存产品(包括全闪存阵列、混合闪存)和传统磁盘阵列平分市场,其中全闪存(AFA)阵列增速高达213%,占比6%,混合闪存阵列(HFA)占比42%。而中国的全闪存市场增长迅速,2015年预计规模为3.2亿,2019年上涨至18.8亿,将占据全球全闪存市场的10.6%。企业级SSD将会在金融在线交易、虚拟化、高性能分析、数据模型、计算机辅助设计、视频应用等诸多领域得到快速增长。

(三)项目建设可行性

公司具备实施该项目的技术与资源保障。作为国产存储的领导厂商,浪潮信息拥有成熟的管理团队和强有力的人才队伍,并在全闪存阵列产品的产业化方向上进行了一定的先期尝试。公司曾发布了全固态存储产品和混合存储产品HF5000-F和HF5000-H,HF产品主要针对关键业务应用如Oracle数据库等,同时发掘行业属性明显的应用场景进行推广,如金融、证券的在线交易,汽车制造等行业的设计平台应用。

公司已有的HF产品线为本项目的开展提供丰富的经验和成熟的人才队伍,构成了对项目的可靠保障和有力支撑。

(四)项目建设内容

本项目建设内容主要包括利用现有生产车间及数据中心实验室,建设全闪存阵列生产装配线,购置生产及测试系统平台6套;购置并配套相关公用辅助设施。本项目建成后形成年产300套全闪存阵列的生产能力。

(五)项目实施方式、建设地点和建设期限

本项目由公司直接负责实施,项目建设地点位于山东省济南市高新区。本项目计算期确定为15年,其中建设期为2年,投产期为1年,投产期预计实现70%产能,生产期为12年。

(六)项目实施进度安排

本项目计划于2016年10月开工建设,建设期24个月,期间完成项目的调研、咨询、设备采购、工艺改造、产品研发、人员培训等工程,预计于2018年10月底投产。

(七)项目备案及环评

本项目已取得济南市发展与改革委员会备案(济发改审批备[2016]144号),以及济南市环境保护局出具的环评批复(济环登记表[2016]G09号)。

(八)项目投资概算

项目总投资30,105.00万元,具体投资支出情况如下:

本项目拟使用募集资金11,000万元,募集资金仅用于项目的资本性支出部分。

(九)项目的经济效益评价

本项目建成投产后,预计将形成年产300套全闪存阵列的生产能力,有利于公司进一步开拓全闪存存储市场,提升市场竞争力。

本项目盈利能力良好,完全达产后,预计各项主要效益指标如下表所示:

从上述财务盈利能力分析看,本项目内部收益率、投资回收期、投资利润率、财务净现值等财务评价指标均优于行业基准值;从敏感性分析看,项目具有较强的抗风险能力。以上财务评价结果表明,本项目盈利能力强,具有良好的经济效益。

综上所述,全闪存阵列研发与产业化项目符合公司发展的需要,具有较强的盈利能力和较好的发展前景,项目建成投产后,将会为公司带来良好的投资收益,为股东带来丰厚的回报。同时,本项目符合国家有关产业政策,具有显著的社会效益,对于促进我国信息产业的发展,加快高新技术的推广应用,具有积极的意义。

六、本次配股募集资金运用对公司财务及经营管理的影响(一)对公司财务状况的影响

本次配股发行完成后,公司资本实力将得到较大增强,净资产大幅提高,资产负债率下降,有利于优化公司资产结构,增强公司抗风险能力。

本次发行完成后,公司筹资活动产生的现金流入将大幅度增加;在募投项目建成运营后,公司经营活动产生的现金流量净额将得到显著提升。

本次发行完成后,公司股本总额将同时增加,而募集资金投资项目在短期内无法即时产生效益,因此,公司的每股收益短期内存在被摊薄的可能。本次募集资金投资项目的实施是公司提升品牌影响力,吸引优秀人才,培育和发展新业态的重要举措,有利于提高公司的主营收入与利润水平,增强公司的竞争优势,提升公司未来整体盈利水平。

(二)对公司经营的影响

本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向,具有良好的市场发展前景和经济效益。募投项目的实施,有利于提高公司研发能力和产品开发能力,提高公司关键零部件自制能力,实现生产制造、品质控制、物料流转智能化、信息化,从而提升盈利能力,巩固公司行业领先地位,符合公司及全体股东的利益。

第六节 备查文件

一、备查文件

除本配股说明书披露的资料外,公司将整套发行申请文件及其他相关文件作为备查文件,供投资者查阅。有关备查文件目录如下:

(一)浪潮电子信息产业股份有限公司2014年、2015年、2016年财务报告及审计报告和2017年一季度财务报告;

(二)保荐机构出具的发行保荐书及发行保荐工作报告;

(三)法律意见书及律师工作报告;

(四)注册会计师关于前次募集资金使用情况的鉴证报告;

(五)中国证监会核准本次发行的文件。

二、文件查阅时间

除法定节假日以外的周一至周五上午9:30--11:30,下午1:30--4:30。

三、查阅地点

公司:浪潮电子信息产业股份有限公司

联系地址:山东省济南市浪潮路1036号

联系人:刘荣亚

联系电话:0531-85106229

联系传真:0531-85106222

保荐人(主承销商):国泰君安证券股份有限公司

办公地址:北京市西城区金融大街28号盈泰中心2号楼10层

联系电话:010-59312909

联系传真:010-59312908

联系人:彭凯、刘爱亮

浪潮电子信息产业股份有限公司

2017年7月14日

责任编辑:

 

编辑: 崔家华

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